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风电行业利好频传 利润有望增厚

  • 时间：2018-03-27
  • 泉源：中银国际

风电行业近期利好频传：①国家能源局宣布2018年天下风电投资监测预警效果，内蒙古、黑龙江、宁夏三省区扫除红色预警；②《2018年能源事情指导意见》提出，将起劲稳妥推动海优势电建设，加速推动疏散式风电生长；③国家能源局复函内蒙古乌兰察布风电基地建设规模，计齐整期总规模6GW。

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红色预警三省解禁，基地妄想紧随厥后：凭证中国风能协会数据，此次“解禁”的三省区近年来的年总装机容量占天下总量的比例靠近20%，预计将为海内未来装机需求孝顺显著增量。本次国家能源局列入2018年新增风电建设规模的内蒙古乌兰察布风电基地一期6GW项目（加入京津冀电力市场生意，无津贴）即验证了这一逻辑。

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2018年三北红六省解禁情形测算与现实宣布比照

2017年6月，国家能源局即发文体现疏散式风电项目不受年度指导规模限制，此次能源事情指导意见提出优先生长疏散式风电，则进一步明确了疏散式风电在风电行业生长中的主要职位。现在部分省市已宣布疏散式风电指标（或计划），如河南2.1GW、河北4.3GW（2018～2020年）、贵州1.2GW（2013～2020年）、湖南72MW（2017年）；内蒙古与新疆亦有勉励政策，预计其他省份有望接力。疏散式风电的配套政策细则正在酝酿，预计近期有望宣布。

凭证对工业的微观视察，2016年下半年起，海内的海优势电招标、开工建设逐渐周全启动。2017年上半年，海内海优势电项目招标2066MW，占天下招标量的13.5%。中银国际预计2018年海优势电装机规�；蚪杓�1.5GW。海优势电的周全启动，有望翻开风电需求的新空间。

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2016-2018年风电红色（含橙色）预警区域

由于2019年“抢开工”节点的邻近、区域转移过渡期的竣事、“红六省”的部分解禁、限电改善与风机降价带来的风电场收益率提升，大宗指标、批准、招标数据有望在未来三年内大规模转化为装机并网数据。团结疏散式风电的兴起与海优势电的爆发，中银国际预计海内有望迎来2018～2020年一连三年一连高增添，装机规模有望抵达25GW、30GW、35GW以上，目今处于新一轮生长大周期的底部，未来原质料价钱拐点之后有望大幅增厚工业链利润。

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现在“红六省”的部分解禁已经实现，上述反转逻辑最先进入兑现阶段，风电板块2018年PE普遍缺乏20倍，具备较大的投资吸引力。




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